Rynki finansowe i ich instrumenty - część 4
Rynki finansowe i ich instrumenty - część 4
W ostatnim artykule zapoznaliśmy się z ważnymi cechami kontraktu typu futures. W niniejszym artykule skupimy się na opcjach, drugim co do ważnosci rodzaju instrumentów pochodnych.
27 wrz 2016
2049
Other articles
Testowanie aplikacji za pomocą JUnit5 i JMock. Część 2
Jak przygotować się do certyfikacji IIBA. Wyzwania i hacki
Testowanie aplikacji za pomocą JUnit5 i Mockito. Część 2
Testowanie aplikacji za pomocą JUnit5 i Mockito. Część 1
Testowanie aplikacji za pomocą JUnit5 i EasyMock. Część 2
Testowanie aplikacji za pomocą JUnit5 i EasyMock. Część 1
Test Driven Development z użyciem JUnit 5. Część 6
Test Driven Development z użyciem JUnit 5. Część 5
Test Driven Development z użyciem JUnit 5. Część 4
Test Driven Development z uzyciem JUnit 5. Czesc 3
W ostatnim artykule zapoznaliśmy się z ważnymi cechami kontraktu typu futures. W niniejszym artykule skupimy się na opcjach, drugim co do ważnosci rodzaju instrumentów pochodnych.
Opcja jest rodzajem umowy między dwoma stronami, w której kupujący ma prawo (nie obowiązek) kupić lub sprzedać aktywo bazowe w ustalonym okresie i po ustalonej cenie, zwanej ceną wykonania opcji. Za to prawo kupujący opcji płaci sprzedającemu premię, która jest ceną opcji. Nie powinno się mylić ceny opcji z premią.
Nabywca opcji nie może stracić na opcji więcej niż cena opcji, a sprzedający opcję nie może zyskać więcej niż jej cena. Nabywca może osiągnąć nieograniczony zysk, a sprzedający może ponieść nieograniczone ryzyko. Tylko kupujący opcję może zrealizować tę opcję. Jeśli nabywca zrealizuje opcję, sprzedający jest zobowiązany do sprzedania lub kupna aktywa bazowego za cenę wykonania opcji.
Ze względu na prawo oferowane przez opcję, można rozróżnić dwa rodzaje opcji:
Przykład:
1) opcja kupna 100 000 EUR/USD, cena wykonania opcji=1.1040, dzień wygaśnięcia opcji 30 września, premia: 0.85%
Nabywca tej opcji ma prawo do kupna 100 000 euro wobec dolara według kursu 1.1040. Jeśli opcja jest europejska, nabywca może zrealizować tę opcję dopiero 30 września 2016 roku. Jeśli opcja jest typu amerykańskiego, nabywca może zrealizować opcję w dowolnym czasie do 30 września 2016 roku. Za tę opcję nabywca zapłacił premię w wielkości
0.85%*100 000=850 euro
W wypadku gdy nabywca zrealizuje opcję, sprzedający ma obowiązek sprzedać 100 000 euro wobec dolara według kursu 1.1040.
2) opcja sprzedaży 1000 AAPL, cena wykonania opcji=100$, dzień wygaśnięcia opcji 16 września 2016, bonus 1.15$
Nabywca tej opcji ma prawo do sprzedaży 1000 akcji Apple w cenie 100$ za akcję. Za to prawo zapłacił 1.15% za akcję. Jeżeli nabywca zdecyduje się zrealizować opcję, sprzedający ma obowiązek kupić 1000 akcji Apple za cenę 100$ za każdą z nich.
Opcje wyżej wymienione zaliczają się do kategorii "opcji waniliowych" (plain vanilla). Ogólnie rzecz biorąc, kategoria "plain vanilla" odnosi się do najprostszej formy instrumentów finansowych. W przypadku gdy opcje mają bardziej złożoną strukturę, zaliczane są do kategorii "opcji egzotycznych". Przykładami opcji egzotycznych są opcje barierowe, binarne, azjatyckie, bermudzkie i złożone.
Do aktyw stanowiących instrument bazowy zaliczamy:
Sprzedający opcje powinni zawsze zabezpieczyć opcje. W niektórych przypadkach kupujący powinni także to zrobić. Tak jak w przypadku kontraktów typu futures opcje są obiektem spekulacji lub służą jako zabezpieczenie przed stratami.
Istnieją instrumenty finansowe o bardziej złożonym sposobie działania. Na przykład, instrumenty pochodne oparte na wysokości oprocentowania lub wskaźniku stóp procentowych, jak Euribor czy Robor:
Jesli chcesz dowiedzieć się więcej na temat rynków finansowych i ich instrumentów, wystarczy zarejestrować się na nasze specjalistyczne kursy Finanse i Bankowość dla specjalistów IT.
Valentin Cioraneanu
Investment Banking Specialist
Opcja jest rodzajem umowy między dwoma stronami, w której kupujący ma prawo (nie obowiązek) kupić lub sprzedać aktywo bazowe w ustalonym okresie i po ustalonej cenie, zwanej ceną wykonania opcji. Za to prawo kupujący opcji płaci sprzedającemu premię, która jest ceną opcji. Nie powinno się mylić ceny opcji z premią.
Nabywca opcji nie może stracić na opcji więcej niż cena opcji, a sprzedający opcję nie może zyskać więcej niż jej cena. Nabywca może osiągnąć nieograniczony zysk, a sprzedający może ponieść nieograniczone ryzyko. Tylko kupujący opcję może zrealizować tę opcję. Jeśli nabywca zrealizuje opcję, sprzedający jest zobowiązany do sprzedania lub kupna aktywa bazowego za cenę wykonania opcji.
Ze względu na prawo oferowane przez opcję, można rozróżnić dwa rodzaje opcji:
- opcja sprzedaży (PUT option) - daje posiadaczowi prawo sprzedaży
- opcja kupna (CALL option) - daje posiadaczowi prawo nabycia
- opcje europejskie - mogą być zrealizowane tylko w dniu wygaśnięcia opcji
- opcje amerykańskie - mogą być zrealizowane w dowolnym dniu do daty wygaśnięcia
- Opcje z fizyczną dostawą
- Opcje z rozliczeniem pieniężnym
Przykład:
1) opcja kupna 100 000 EUR/USD, cena wykonania opcji=1.1040, dzień wygaśnięcia opcji 30 września, premia: 0.85%
Nabywca tej opcji ma prawo do kupna 100 000 euro wobec dolara według kursu 1.1040. Jeśli opcja jest europejska, nabywca może zrealizować tę opcję dopiero 30 września 2016 roku. Jeśli opcja jest typu amerykańskiego, nabywca może zrealizować opcję w dowolnym czasie do 30 września 2016 roku. Za tę opcję nabywca zapłacił premię w wielkości
0.85%*100 000=850 euro
W wypadku gdy nabywca zrealizuje opcję, sprzedający ma obowiązek sprzedać 100 000 euro wobec dolara według kursu 1.1040.
2) opcja sprzedaży 1000 AAPL, cena wykonania opcji=100$, dzień wygaśnięcia opcji 16 września 2016, bonus 1.15$
Nabywca tej opcji ma prawo do sprzedaży 1000 akcji Apple w cenie 100$ za akcję. Za to prawo zapłacił 1.15% za akcję. Jeżeli nabywca zdecyduje się zrealizować opcję, sprzedający ma obowiązek kupić 1000 akcji Apple za cenę 100$ za każdą z nich.
Opcje wyżej wymienione zaliczają się do kategorii "opcji waniliowych" (plain vanilla). Ogólnie rzecz biorąc, kategoria "plain vanilla" odnosi się do najprostszej formy instrumentów finansowych. W przypadku gdy opcje mają bardziej złożoną strukturę, zaliczane są do kategorii "opcji egzotycznych". Przykładami opcji egzotycznych są opcje barierowe, binarne, azjatyckie, bermudzkie i złożone.
Do aktyw stanowiących instrument bazowy zaliczamy:
- kurs wymiany walutowej
- towar będący przedmiotem handlu - ropa, złoto, kawa, ziarno itp.
- indeks giełdowy
- obligacja
- indeks obligacyjny
- akcje
- inne pochodne instrumenty finansowe
Sprzedający opcje powinni zawsze zabezpieczyć opcje. W niektórych przypadkach kupujący powinni także to zrobić. Tak jak w przypadku kontraktów typu futures opcje są obiektem spekulacji lub służą jako zabezpieczenie przed stratami.
Istnieją instrumenty finansowe o bardziej złożonym sposobie działania. Na przykład, instrumenty pochodne oparte na wysokości oprocentowania lub wskaźniku stóp procentowych, jak Euribor czy Robor:
- Forward/Forward
- Forward Rate Agreement
- Forward Rate Guarantee
- Swap stopy procentowej
- Swap walutowo-procentowy
- Opcje
- Swap ryzyka kredytowego (CDS)
- Opcje CDS
- Swap całkowitego dochodu
- Credit-Liked Notes
- Hipoteczny list zastawny
- CDO
- CLO
Jesli chcesz dowiedzieć się więcej na temat rynków finansowych i ich instrumentów, wystarczy zarejestrować się na nasze specjalistyczne kursy Finanse i Bankowość dla specjalistów IT.
Valentin Cioraneanu
Investment Banking Specialist